中国人民银行12日发布的数据显示，上半年人民币贷款增加13.27万亿元，社会融资规模累计增加18.1万亿元；月末社融规模存量为395.11万亿元安全配资平台，同比增长8.1%；广义货币（M2）余额同比增长6.2%，增速略有回落。
业内人士分析，受打击资金空转、债市分流存款以及经济结构转型等多重因素影响，当前信贷增速略有放缓，但这并不意味着经济走弱。总体看，上半年信贷投放“挤水分”效果持续显现、信贷结构不断改善、利率水平稳中有降，金融支持实体经济力度稳固。
——上半年社融规模增量超18万亿元
中国人民银行数据显示，上半年人民币贷款增加13.27万亿元；社融规模增量累计18.1万亿元，虽较上年同期少3.45万亿元，但仍处于历史同期较高水平。
业内人士分析，金融总量指标增速回落是有效融资需求偏弱、打击资金空转、债市分流存款以及经济结构转型等多种因素共同作用的结果，需要理性看待。今年以来各方积极盘活存量，防止资金沉淀空转，金融总量数据短期内有“挤水分”效应，但实际上也是企业使用资金效率提升的反映。
数据显示，截至6月末人民币贷款余额250.85万亿元，同比增长8.8%；社融规模存量为395.11万亿元，同比增长8.1%；M2余额为305.02万亿元。
“当前我国各项存量金融资源都处于高位，要保持新增量高速增长难度越来越大。尤其是在有效需求不足的背景下，继续要求贷款总量高速增长并不现实，一味求量反而可能加剧资金空转等各种虚增问题，盘活存量对金融支持实体经济的意义更大。”有受访人士表示。
在其看来，盘活存量贷款虽然不会体现为贷款增量，但通过“有减有增”同样能为经济高质量发展注入新动力。
如从“减”的一面看，在经济结构转型升级过程中，不同成分会自然更替，部分领域贷款需求会逐渐收缩和调整。而从“增”的一面看，将贷款从低效领域腾挪出来投向金融“五篇大文章”等重点领域和薄弱环节，能够提高资金使用效率，更好支持经济高质量发展。
而针对M1及M2增速的继续放缓，有业内人士分析，我国金融总量指标与实体经济活动的正相关性正在减弱，简单观察金融总量增速，已经不能全面、真实地反映金融支持实体经济的成效，预计未来央行将继续优化货币政策中间变量。
——信贷结构调整优化力度加大
今年以来，央行注重发挥好结构性货币政策工具的引导作用。4月创设了科技创新和技术改造再贷款，5月又推出了保障性住房再贷款，紧盯焦点领域，加大金融资源支持。总体看，信贷结构仍在延续不断优化态势。
记者获悉，截至6月末，制造业中长期贷款同比增长18.1%，其中高技术制造业中长期贷款同比增长16.5%；“专精特新”企业贷款同比增长15.2%；普惠小微贷款同比增长16.9%；上述贷款增速全部高于同期全部贷款增速。
聚焦具体领域看，房地产方面金融政策包效果不断显现。5月17日央行联合各部门推出供需两端的房地产支持政策组合，需求端，通过降低个人住房贷款最低首付比例、下调公积金贷款利率、在全国层面取消个人房贷利率下限，释放购房潜力；供给端，创设保障性住房再贷款，用市场化方式支持盘活存量房产。
“517新政”后，北京等重点城市纷纷跟进落实，一二线城市商品房销售边际好转。记者走访房产中介了解到，新政出台后看房客户明显增多，6月北京二手房网签量达到1.45万套，创15个月以来新高。
市场专家表示，这一轮房地产政策力度前所未有，各方对“政策底”的共识也在增强，预计政策效果还会持续显现。此外，创设保障性住房再贷款也是本轮房地产政策的一大亮点，既与前期工作形成了有效衔接，投放进度也明显加快。
记者从有关部门了解到，截至二季度末金融机构已经发放了近250亿元租赁住房贷款，人民银行已审核发放再贷款资金超过120亿元。新工具依然采用“先贷后借，按季操作”的模式，即金融机构先发放贷款，下一季度再向央行申请再贷款资金，会有一个季度的时间差，后续贷款投放有望进一步加快。
——实际利率伴随通胀回升不断下行
今年以来，央行维持公开市场操作利率处于历史低位，利率环境对实体经济总体保持支持。上半年，实体经济贷款利率继续保持下行态势，1-6月新发放企业贷款利率和个人住房贷款利率分别为3.7%和3.6%左右，同比仍明显下行。
再从6月单月来看，当月新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，比上月低5个基点，比上年同期低32个基点；新发放个人住房贷款利率为3.49%，比上月低15个基点，比上年同期低65个基点，均保持在历史低位。
另值得注意的是，伴随通胀的总体回升，实际利率也在下行。数据显示，自2月起CPI保持持续正增长，PPI降幅不断收窄。受访专家预计，下半年我国物价水平还将继续稳步回升。而随着通胀指标上升，实际利率也将继续呈现回落态势。
往后看，上述专家预计，我国利率下调仍有空间，但也面临来自银行净息差收窄以及人民币汇率承压等内外制约。如截至一季度末，商业银行净息差已进一步降至1.54%的历史新低，银行普遍反映通过利润补充资本的能力受到约束。
招商银行主要负责人也在6月下旬召开的股东大会上明确，今年营收和利润两项核心指标将继续呈现“双重承压”态势，净息差后续还会下行。
值得一提的是，今年以来30年、50年期国债收益率先后跌破过2.5%，整个国债收益率曲线延续下移态势，当前国债利率走势备受关注。
前述受访专家强调，当前长债利率已明显超调，未来即使降息降的也只会是实体经济的综合融资成本，不代表处于低位的长债利率也要跟随下行。央行也多次明确表态要保持正常向上倾斜的长债收益率曲线安全配资平台，将对两者进行统筹考虑。
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